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六月原油合約到期在即 油價暴跌至負值的一幕或許不會重演     时间:2020-05-18   编辑:admin  

北京時間5月14日音讯,油價歷史性跌破每桶0美元打擊了投資組合,令風險模型失效,也改變了全球最重要大宗产品的买卖形式。這給投資者帶來了疑問:歷史會在本月重演嗎?

到现在爲止,答案或許是不會。自4月20日油價史無前例的崩盤以來,石油市場已經針對導致價格跌至負值的一些最重要因素進行了調整。美國生產商縮減了產量,緩解了引發了人們擔心儲油空間耗盡的嚴重供應過剩。一些投資者爲規避市場動盪,遠離了風險最大的原油期貨合約。許多經濟體也緩慢从头開放,再次影响了對石油的需求。

“我們不會再看到負價,”Black Gold Investors LLC的首席投資官、具有影響力的石油觀察家Gary Ross表明。“那是十分特别的情況。”

真实的考驗是在6月WTI期貨合約到期的5月19日。油價崩盤到零以下正是發生在5月合約到期的時候,因爲由於儲油空間吃緊,买卖員不惜一切代價試圖防止接纳實物原油。儘管原油庫存依然居高不下,並且人們依然擔心第二波病毒疫情爆發或许會再次削弱全球經濟,但上個月的一幕重演的或许性不大。

油價跌破零迫使許多美國產油商關閉油井並讓鑽機停產,幫助減少了過剩供應。 根據美國动力信息管理局的數據,自3月中旬以來,日產量已經下降了約150萬桶。

“再也沒有產油商願意堕入賣油還要倒貼錢的地步了,”Ross說。“負價確實讓市場震驚,導致了比其他情況下更大起伏的減產,加快了產能關閉的速度。”

儲存問題

減產也幫助緩解了對存儲空間用盡的擔憂。上週,美國俄克拉荷馬州庫欣市的庫存自2月以來初次下降。

這與油價崩盤之前的狀況构成鮮明對比,當時买卖員擔心儲油才能在5月份就會耗盡。負價格不僅下降了產量,也導致更少的石油進入輸送管道,從而減少了向庫欣的輸入。别的,美國政府也開放了自己的儲油才能來吸納原油。

與此同時,對負價或许再次出現的擔憂促进投資者在6月WTI合約到期之前就離場。在油價崩盤期間受損的一些买卖所買賣基金和與石油相關的期貨產品已經退出最近月合約。爲了下降風險,一些經紀商對最活躍合約的新倉位採取了约束。

結果是, 6月WTI合約最後兩週的持倉量仅仅一個月前5月合約的零頭。

“鑑於已經採取了一些額外的保護办法,5月合約崩盤的現象不會重演,” Koch Supply and Trading的前衍生產品負責人Ilia Bouchouev爲牛津动力研讨所撰寫的文章中表明。

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